首批10只中证A500ETF今起发 行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将

专(zhuān)题：首批(pī)中证A500ETF发行 大战(zhàn)一触即发，十家基金同场 竞赛

　　今日(rì)，首批十只(zhǐ)中证A500ETF集体发行。9月5日上报、9月6日获批、9月10日发行，“闪电”速度(dù)受到市(shì)场强(qiáng)烈关注(zhù)。十只产品包括(kuò)嘉实中证A500ETF、富(fù)国中证A500ETF、招商中证A500ETF、南方中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF、华(huá)泰柏瑞中证A500ETF、国泰(tài)中证A500ETF、银华中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中证A500ETF。

　　相较于中证500指数，中证A500指数在(zài)样本空间(jiān)上实现了重大突破。它不再局限于沪深300指数之外(wài)的500只股票，而是
将目光投向了全(quán)市(shì)场市值排名前500名的股票。这一(yī)变化(huà)不仅扩大了样本(běn)范围，更使得(dé)中证A500指数能够反映各行业最具代表性上市公司证券(quàn)的整体表现。同时，该指数(shù)还优先选取三(sān)级(jí)行业龙头公司，特别是信息技术、生物医药等新兴行业龙头公司，这一举措不仅有(yǒu)助于引导资金流入新(xīn)质生产力相关领域，还提升了指数的长期增长潜力和投资价值。

　　那么(me)，十只中证A500ETF今日(rì)齐发，如何(hé)优中选优？通过对比各 个产(chǎn)品的分红机制、结算模式、基金经理及基金管理人等，发现(xiàn)各个产品在持有
体验上
或(huò)有些许区别。

　　首(shǒu)先(xiān)，从分红机制(zhì)来看，在首批10只中(zhōng)证A500ETF里，有9只设置了定(dìng)期分红机制(zhì)，1只未设置定期分红机制。其中，有4只设置了“季度(dù)强制分红”，分别为嘉实中证A500ETF、泰康中证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中(zhōng)证A500ETF。其中，嘉实、泰康、摩根的分红触(chù)发条件皆(jiē)为当超 额收益(yì)率大于 0时进行分配，收益分(fēn)配比例不低于超(chāo)额收益率的60%；对比之下，招商(shāng)收益(yì)分配比例(lì)则“更慷慨(kǎi)”，即在超额收益率大于0.01%时进(jìn)行分配，收益分配比(bǐ)例(lì)不(bù)低于超(chāo)额(é)收益率的80%。

　　此外(wài)，有(yǒu)5只设置(zhì)了“非强制(zhì)分红(hóng)”，分别为华泰柏瑞中证A500ETF、富国中证A500ETF、国泰中证A500ETF、景顺长城(chéng)中证(zhèng)A500ETF、银华中证(zhèng)A500ETF。值得一提的是，唯一(yī)一只(zhǐ)未设置定(dìng)期分红机制的南方中证A500ETF的基金公(gōng)告称(chēng)，当基金累计报酬率超过标的指(zhǐ)数同期累计报酬率达到1%以上时，可进(jìn)行收益分配。

　　从分红评估周期(qī)来看，华泰柏瑞、摩根资产管理、富国基金、招(zhāo)商基金、泰康(kāng)基金(jīn)和嘉实基(jī)金 均表示将(jiāng)按(àn)照季度评(píng)估(gū)，对超额收益进行分(fēn)红(hóng)。而国泰基(jī)金、景顺(shùn)长城基金(jīn)以及银华基金则更“卷”，直接快进到月度评估，评估周期大大缩短。

　　总结来(lái)说，市场磨底震荡的(de)投资背景下，ETF是(shì)否设(shè)置分红机制，关系到投资者的持基体验感(gǎn)。对比非强制分红的6只产品，强制分红的4只产品分红策略更加 公(gōng)开和透(tòu)明，也为投资 者提供了较(jiào)为明确的收益预期，在一定程度上有助于满(mǎn)足投资者的现金(jīn)流需(xū)求，提升投资者体(tǐ)验。

　　数据来源：基金合同公告

　　其(qí)次，从(cóng)结(jié)算模式首批10只中证A500ETF今起发行！招商分红收益分配“更慷慨” 泰康派出从业16年老将来看(kàn)，在10只中证A500ETF中(zhōng)，有9只采(cǎi)用了券结模式，分别
为国泰中证A500ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)A500ETF、摩根中(zhōng)证A500ETF、招商中证A500ETF、富(fù)国中证A500ETF、银华中证A500ETF、景顺长城中(zhōng)证(zhèng)A500ETF、南方中证A500ETF、嘉实(shí)中证A500ETF。仅(jǐn)有1只采用银行结算，为泰康(kāng)中证A500ETF。

　　值得一提的是，在券结方中，中泰证券(quàn)包揽了摩根(gēn)中证(zhèng)A500ETF、招(zhāo)商中证A500ETF、富国中证A500ETF、银华(huá)中证A500ETF这4只产品；而华(huá)泰证券则拿下国泰中证A500ETF、华(huá)泰柏瑞中证A500ETF这2只产品。

　　业内人士表示(shì)，基金公司选择ETF券结更多是产品首发时期，会对券商首发期的销售规模有一定的诉(sù)求。而券结(jié)ETF往(wǎng)往与单一券商实(shí)现深度绑定，当面临市场调整、产品销售困难时，券结券商(shāng)的产品销售压(yā)力(lì)会非(fēi)常大，产品(pǐn)存在难以成立的风险(xiǎn)。且ETF券结对券商系统要求较高，需向供应商采(cǎi)购相(xiāng)关的交易模块，支付相关成本(běn)，如果券结(jié)标的ETF产品为(wèi)单市场品种，那么补券带来的预期交易量也会很少，为券商(shāng)带来的资源有限。若(ruò)券结ETF的规模始终无法提升，可(kě)能面临成本无(wú)法覆盖的(de)难点，同时ETF的(de)申赎规则(zé)、交易环节比股票和(hé)普通基金(jīn)更复(fù)杂，需要持续的系统维护，规避发生交易风险。

　　相比较而(ér)言，券商结算模式下公募基金的场内证券交(jiāo)易由券商对(duì)其(qí)交易账户资(zī)券足额、异常(cháng)交易(yì)等事项进行监控(kòng)和管理(lǐ)，基本上不会存在账户透支风险；而(ér)托管(guǎn)人(rén)/银行结算模式下的估值效率更快，在交易结(jié)算速度和资金的(de)使用安全性方(fāng)面可能更(gèng)加高效和可靠。两种场内证券交易结
算(suàn)模式各有优劣。

　　最后，从基金经理及基金管理人规模(mó)来看(kàn)，各(gè)家也是派出了不少老将。从基金(jīn)经理(lǐ)从业年限来看，嘉实中证A500ETF基金经理刘珈吟从业15年，张超梁从业10年。银华中(zhōng)证A500ETF基(jī)金(jīn)经理马君从业15年，谭跃峰从(cóng)业(yè)12年(nián)。景顺长城(chéng)中证A500ETF基金经理张晓南从(cóng)业14年(nián)，龚丽丽(lì)从(cóng)业(yè)13年。最久的是泰康中证A500ETF基(jī)金经理魏军，从业已(yǐ)16年(nián)。相(xiāng)较之下，摩根中证A500ETF基金经(jīng)理韩秀一从业年限(xiàn)较短，为5年(nián)；南(nán)方中证A500ETF基金经理朱恒红则为7年(nián)。

　　数据来源：天天(tiān)基金

　　从基金公司管(guǎn)理规模(mó)来看，目前ETF基金规模靠前的公司有华泰柏瑞、南方、嘉实、国泰。其中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)基金ETF总(zǒng)规模2806.42亿元。南方基金ETF规(guī)模1477.70亿元；嘉实基金(jīn)ETF规模1448.18亿元，国泰基金ETF规模1105.96 亿元，银华(huá)基金ETF资产(chǎn)1024.17亿元，富国(guó)基金ETF规模(mó)767.19亿元。摩根(gēn)资产管理作为唯一外资基金管理人参与中证A500 ETF首批发行(xíng)。

　　数据来源：Wind

　　从上述几大(dà)方(fāng)面来看，首(shǒu)批 中证A500ETF在投资(zī)体验、分红回报(bào)上为投(tóu)资者(zhě)提供较(jiào)为丰富的投(tóu)资选(xuǎn)择。在认购方式上，招(zhāo)商基金、摩根资产管理(lǐ)、泰康基金更为(wèi)灵活，可以采用
网上现金、网下现金及网下股(gǔ)票三种(zhǒng)方(fāng)式，其余七只(zhǐ)产品则采用网上现金和网下(xià)现
金两种认购方(fāng)式。在募(mù)集时间上，富国基金、嘉实基金、招商基金、华泰柏(bǎi)瑞基金旗下产(chǎn)品将于(yú)9月(yuè)20日结束募集，而摩根资产管理(lǐ)、泰康基金将于9月23日结束募集，剩(shèng)余四只产品将于9月(yuè)24日结束募集。

责任编辑：公司观察

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