年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%

　　本报记者苏向杲

　　见(jiàn)习记者杨笑寒

　　在保险产(chǎn)品预定(dìng)利率(lǜ)持续下行的背景下，组合类保险资管产品（业界亦简称“保险资管产品”）的收益率备受市场关(guān)注。

　　Wind数据显示，今年以(yǐ)来截(jié)至9月19日(rì)，保险资管机构登记组合(hé)类产(chǎn)品共1433只。其中，874只产品取得正(zhèng)收益，占比约61%。从各大类组合类(lèi)产(chǎn)品的业绩表现来看(kàn)，固收类(lèi)产品(pǐn)收益率保(bǎo)持(chí)稳健，权(quán)益类产品和混合类产品的收益率分化较大(dà)。

　　受访专家表示，年内受债市走牛等因素推动，固收类产品表现较佳，权益类和(hé)混合类(lèi)产品(pǐn)则受到了权益市场波动的影响，收益率(lǜ)出现分化。在政策越来越鼓励长期价值投资的背景下，保险资(zī)管机构要发挥保险资金的长期优势，做好能够穿越周期的资产配置，获取长期稳定收益。

　　792只固(gù)收类产品获正(zhèng)收益

　　组(zǔ)合类保险资(zī)管产(chǎn)品因披露(lù)年化回报率(lǜ)、单位净(jìng)值等数据，成为(wèi)市场观察保险资管公司(sī)投资能(néng)力的重要依据。组合类保险资管产品又被进一(yī)步细分为固收类、权益(yì)类、混(hùn)合类、商品(pǐn)及金融衍生品类等大类。目前，因商(shāng)品及金融衍生品类产品的公开披露数据较少，因此市场普遍(biàn)关注(zhù)固(gù)收类、权(quán)益类和混合类产品(pǐn)的收益率。

　　Wind数据显示，组合类(lèi)产品的年(nián)化收益率（以下简称为“收益率”）最高达 35.34%，最低为-87.63%，中(zhōng)位数(shù)为1.98%，平均数为(wèi)-1.87%。

　　受险资久期较长、青(qīng)睐稳健回报的特(tè)点影响，固收投资一直以来都是保险资(zī)管机构的“基本盘”。从组(zǔ)合(hé)类产品的各大(dà)类业绩(jì)来看，保险资管机构(gòu)延续(xù)固收投资的一贯优势，在整体收益(yì)率上表现最佳。

　　具体来看，940只(zhǐ)固收类产品中(zhōng)，792只取得正收益，占比84.3%。从收益率(lǜ)来(lái)看，固收类产品的收益率中位数为2.92%，平均数为2.46%。收益率最高达(dá)30.76%，最低为-44.86%。261只权(quán)益类产(chǎn)品中，33只取得正收益；232只混合类(lèi)产品中(zhōng)，49只(zhǐ)取得正收益，两类(lèi)产(chǎn)品的(de)平均收(shōu)益率均为负数。

　　对此，普华永道中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)人周瑾(jǐn)对(duì)《证券(quàn)日报》记者表示，今年一季度资本市场有回暖迹象，不少机(jī)构对市场的判断出现分化，不同权益组合的投资策略也出现了分化。随着二季度和(hé)三季(jì)度市场下行，权益(yì)投资收益率不(bù)佳。对于固收类组合而言(yán)，今年以来的利率下(xià)调使得债(zhài)券投资估值出现浮盈，反(fǎn)映到其(qí)投资收益(yì)中，从(cóng)而拉高了收益率，因此固收类资管产品的表现较佳。组合(hé)类资(zī)管产品则呈现出收益水平不高并出现大幅分化的局面。

　　险资机构需强化权益投资

　　在业内人士看来，保(bǎo)险资管机构的优势在于固收类产品，而权益类(lèi)产品仍是短板，未来，仍需通(tōng)过(guò)多途径提升权益类产品的收益率。

　　南(nán)开大学金融发展研究院(yuàn)院长田(tián)利辉对《证券日(rì)报》记者表示，保险资管机构需多维度提升(shēng)权(quán)益类产品的投研(yán)能力：一是加强市场研究(jiū)和行业分析，以(yǐ)更好地(dì)把握市场趋势和投资机会；二是提升投资团(tuán)队的专业能力，包括引进和(hé)培养具有丰富权益(yì)投资经验的(de)人才；三是需要(yào)加强风险管(guǎn)理，优化投资研究流程，确保投(tóu)资决策的稳健性；四是可与外部(bù)专业(yè)投(tóu)资机构的合作，引入先(xiān)进的投资理念和策略。

　　周瑾表示，保(bǎo)险资管机构(gòu)要发挥保险长期资金的优势(shì)，做好(hǎo)能够穿(chuān)越周期的资产配置。在(zài)此过程(chéng)中，尽量避免过(guò)度关注短期投资回报，和负债端保(bǎo)持充分(fēn)的匹配与联动，真正(zhèng)发挥“稳定器”的作(zuò)用，同时获取长期稳定的收(shōu)益。

责任编辑：何松(sōng)琳(lín)

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