啤酒
业遭遇旺季“水逆”

增长还是变难了。

啤酒上市公司上半年业绩已经悉数出炉。21世纪经济(jì)报道 记者梳理后注意到，中国啤酒市场五大(dà)啤(pí)酒企业中，份额前三的华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太中国区(qū)上半年销量都出现了下滑，分别同比下滑了3.4%、7.82%和8.5%。

国(guó)家统计局数据显示 ，2024年上半年全国规上企业啤酒产(chǎn)量1908.8万千升，同比增长0.1%。

“龙
头这几家都(dōu)在跌，行业整(zhěng)体(tǐ)销(xiāo)量(liàng)增长是哪里来的？”有啤(pí)酒企业人士私下向21世纪经济报道记者表达过疑惑。

五 大啤酒已(yǐ)经占据国(guó)内啤酒市(shì)场九成以上的份额，排在四五位的重庆啤酒、燕京啤酒上半年销量分别(bié)同比增(zēng)长3.3%和0.65%，理论上都还不足(zú)以抵消前三(sān)的销量下滑。

下跌(diē)的不仅是销量。

中国啤酒行业产(chǎn)量已经连跌(diē)十年，各大啤酒企业近年一(yī)直推动高端化(huà)，以价格提升带动业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。面对消费下行趋势，各家(jiā)不约而同强调啤(pí)酒是“可负担的奢侈品”，相对不容易受到 消费形势影响(xiǎng)。

然(rán)而上半年，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太的(de)啤酒营收都(dōu)出现了下滑，此外百威亚太的盈利也出(chū)现了下滑。尽(jǐn)管今年有欧洲(zhōu)杯(bēi)等额外
利好，多家二季度(dù)经营数据还是出现了倒退。

高端化叙事，遭遇阶段性考验。

旺季不旺

二季度气温升高，一般啤酒消费会进入旺季(jì)，但今年二季度，啤酒企业的表现并(bìng)不(bù)理想。

21世纪经(jīng)济报道记者(zhě)梳(shū)理了前(qián)六大啤酒上市公司的(de)业(yè)绩注(zhù)意到，对比一季度，二季度各家啤酒(jiǔ)的(de)营收、利润、销量增长普遍放缓(huǎn)。

其中，百威亚太二季度三项核心经营(yíng)数据均出现两位数下滑，销量(liàng)、净收入、正常化除息税摊销(xiāo)前盈利分(fēn)别同比下滑10.3%、18.5%和20.5%（报表口(kǒu)径(jìng)）。

青岛啤酒紧随其后，二季度销量(liàng)、营(yíng)收分别同比(bǐ)下滑7.8%、8.9%，只有(yǒu)归母净(jìng)利润保持(chí)同比增长。重庆啤酒二季度营收、销量保持增长(zhǎng)，但归母净利润转为下(xià)滑。

燕京啤酒、珠江啤(pí)酒二季度的营收同比增(zēng)长快于(yú)一季度，盈利(lì)依旧保持三(sān)四成(chéng)的 高增长，但二季度增长也有所放缓。

二季度集体降速(sù)有(yǒu)众多(duō)原(yuán)因，多家啤酒公(gōng)司共同谈到(dào)了多雨天(tiān)气的影响。

华润啤酒总裁赵春(chūn)武在中报业绩说(shuō)明会上提到，6月份以后由于受全国各地温度(dù)、降雨分布影响，业绩压力较
大。

重庆啤酒也在公告中(zhōng)坦承，受到与(yǔ)啤酒需求相关的消费场景复苏(sū)乏力以(yǐ)及(jí)极端天(tiān)气的影响。“今年不仅是华南这块(kuài)雨水多(duō)，西部地区雨水也不少。”重庆啤酒总裁李志
刚此前接受21世纪经济报道等媒体采访时表示。

百威亚太CEO杨克此前也在接受(shòu)21世纪经济报(bào)道等
媒体采访时表示，“今年不利天气因素的影响非常明显，二季(jì)度(dù)百威最重要(yào)的广东(dōng)、福建市场主要受到了洪水、台风等天气的影响。”

此外也有去年(nián)同期(qī)高基数的影响。

去(qù)年由于疫情后线下(xià)渠(qú)道(dào)恢复，啤酒企业春节后纷纷开(kāi)足马(mǎ)力加快生产。去年3月至6月，全国规上企业啤酒产量分别同比增(zēng)长20.4%、21.1%、7%和1.6%。

以三巨头为例，2023年上(shàng)半年，华润啤酒的啤酒销量、啤酒营收(shōu)、息税前盈利分别(bié)同比增(zēng)长4.4%、20.4%和(hé)20%；青岛(dǎo)啤酒销(xiāo)量、营收、归母(mǔ)净利润分别(bié)同比(bǐ)增长6.5%、12%、20%；百(bǎi)威亚太中国区同期销 量、净收啤酒业遭遇旺季“水逆”入、正常化除息税(shuì)摊销前盈利分别同比增(zēng)长(zhǎng)11%、12.4%和14.7%。

更核心(xīn)的原因是二季度啤酒市(shì)场消费整体疲软。

在8月30日的业绩说明会上(shàng)，青(qīng)岛啤酒党(dǎng)委副书记、总裁姜宗祥除了提到去年同(tóng)期的高基数影响，也表示公司(sī)上半年受国内啤酒市场消(xiāo)费复苏乏力(lì)的影(yǐng)响，销量有所(suǒ)下降。

华(huá)润啤酒董事会主席侯(hóu)孝(xiào)海(hǎi)更是(shì)提出，消费出现明显收缩，同时行业出现(xiàn)确定 性分化，啤酒(jiǔ)行业除了高端化之外，也开始向平民化、经济(jì)化
发展。

“中国啤酒(jiǔ)市场面临(lín)消费紧缩(suō)，在这样的大环境下，啤酒市场竞争是存量竞(jìng)争、未来有可能是缩量竞争，各大品牌的市场(chǎng)份额是(shì)此(cǐ)消彼长的关系。”武汉京魁科技董事长(zhǎng)、酒业评论人肖竹青(qīng)认
为。

高端化的新阶段

在这(zhè)样的环境下，啤酒(jiǔ)企业集体谋求(qiú)的高端化也 出现了松动。

21世纪经济报道记者(zhě)梳理后注(zhù)意到，上半年仅(jǐn)有
规模较小的燕京啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)吨价有较为明显的增长，华润 啤酒、百威亚太、重庆啤酒四家吨价增长幅度都较为有(yǒu)限，青岛啤酒更是出现(xiàn)了倒(dào)退。

其中二季度(dù)，百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒吨价都出现了下(xià)滑(huá)。

尽(jǐn)管优势价格带各不相同，各家酒(jiǔ)企都无(wú)法抵(dǐ)挡消费(fèi)疲软的影响。

百威(wēi)亚啤酒业遭遇旺季“水逆”太以高端、超高端产品为主，其在夜场等现(xiàn)饮渠道的优势让同(tóng)行艳(yàn)羡，但在中国区上半年吨价实际出现了下滑。

重庆啤酒的吨价仅次于百威亚太(tài)，但上半年(nián)吨价增长不到1%。上半年其(qí)经济、主流、高档产品
的收入增速(sù)依次递减(jiǎn)。

销量更大的青岛啤酒近年吨价在
逐步追赶。分产(chǎn)品来看，上半年主品牌青岛(dǎo)啤酒销量下滑7%，其中中高端以上产品销量下滑 4%，主品(pǐn)牌以外的(de)其他产品下滑(huá)超过8%，意(yì)味着上半年相对低端(duān)的(de)产品下降更快。

相较(jiào)之下，华润啤酒(jiǔ)的吨价(jià)相对最低(dī)，但其主力的次高档产品上半年增长(zhǎng)更慢。中报(bào)提到，次高档及以上啤(pí)酒销量只有(yǒu)个位数增长，高档及(jí)以 上较(jiào)去年同期录得超过10%增长，喜力品牌则是超过20%的增长。

侯孝海在中报业绩说明会上给出判断：啤酒行业(yè)的高端化(huà)进入了新阶段(duàn)。

在他看来，第二(èr)阶段消费者更(gèng)加追求体验、追求个性化，高端化将从品 质(zhì)提升、价格提高、结构改变(biàn)，逐步向价值化、体验(yàn)化、个性化和消费场景化转变，不再是单(dān)品的爆发式提(tí)升，而是百花齐放。

换个说法可能更容易理解：继续拼品质、拼提(tí)价、拼结构的效果会越来越不明显，要靠满足消费者尤(yóu)其年轻人的个性化需求来(lái)开拓新的增长空间。

这一转变需要周期。在那之前，增长(zhǎng)放缓(huǎn)的啤酒企业还有哪些(xiē)看点？

成本(běn)端(duān)的持续改善(shàn)，是可以预期(qī)的。上半年(nián)，各家啤酒股的毛利(lì)率都有所提升，共(gòng)同(tóng)利好是包(bāo)装材料、大麦等成(chéng)本(běn)下降。

如青(qīng)岛啤酒上半年营业成本出现两位数降幅，原因除了销量下滑还有部分原材料成本下降的因素。华润啤(pí)酒上半年啤酒业务毛利率(lǜ)上升，除了(le)吨(dūn)价提升的(de)因素外(wài)，也是因为部分包
装(zhuāng)物成本下降。燕京啤酒上半年原材料成本同比下滑3个百分点。

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