知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动
”

乘着(zhe)AI的东(dōng)风，被誉(yù)为英伟(wěi)达背后公司的超微电脑此前一(yī)跃成为了AI“新贵”。

过去一(yī)年，超(chāo)微股价一骑绝尘。年初公司 呈大爆发之势蒙眼狂飙，并(bìng)于3月创下历史新高；虽然此后开始回落，但年内累计涨幅仍高(gāo)达92%。

不过近来，超(chāo)微被知名做空机构兴
登堡盯上，陷(xiàn)入新的“风暴”。

受此影响，超微电脑周二美股盘中(zhōng)一度大跌超8%，收盘跌2.64%报547.64美元，最(zuì)新总市值为320.68亿美元。

兴登堡“狙击”超微

当地时间8月 27日，美(měi)国知名做空机构兴登堡(bǎo)（Hindenburg Research）发布做空超微电脑的报告，引起投资者 和股东(dōng)的(de)警(jǐng)惕。

报告指出，在对超微为期三(sān)个月的(de)调查中发(fā)现，超微存(cún)在“会计操作、未(wèi)披露的关联方(fāng)交易的证据(jù)、违反出口禁令(lìng)以及客户流失”等一些列问题。

1.会计违规

过往(wǎng)问(wèn)题：超微因未能提交财务报表而于2018年面临纳(nà)斯(sī)达克暂时退市，随后被美国(guó)证券交易委员会指控(kòng)存在广泛的会(huì)计违规行为。美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会的调查发现，该公司存在超过2亿美(měi)元的收入确认不(bù)当和费用低估，导致销售(shòu)额、收(shōu)益和利润(rùn)率虚高。

重新聘用争议：报(bào)告(gào)强调，在与美国证券交易委(wěi)员会达成1750万美元(yuán)的和解协议知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”后，超微公司重新(xīn)聘用了涉嫌会计丑闻的高管。值得注意的 是(shì)，被美国证券交易委员会(huì)指(zhǐ)控的前知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”首席财务官 Howard Hideshima被一(yī)家与超微(wēi)公司首席执(zhí)行(xíng)官梁朝伟兄(xiōng)弟有关的公司重新聘用(yòng)。

2.关联交易

金融交(jiāo)易：兴登堡称，超微在过去三年中向(xiàng)首席执行官 Charles Liang 兄弟 控制的两家关联(lián)方供应商(shāng)支付(fù)了9.83亿美元。这些供(gōng)应(yīng)商部分由梁及其妻子所有，为超微提供零部件并(bìng)租用仓库和(hé)工厂空间。

商业行为(wèi)：报告表明(míng)，这些关联(lián)方交易可能是更广(guǎng)泛(fàn)的(de)金融操纵和利益
冲突模式的一部(bù)分。

3.逃(táo)避制裁

历史(shǐ)辩解：2006年，超微公(gōng)司承认
向伊朗出口违禁(jìn)零部件。尽管该公司声称已(yǐ)从过去的错误中吸取(qǔ)了教训，但该报告仍对当(dāng)前的做法提出了担忧。

当前指控：兴登(dēng)堡(bǎo)声称，超微参与(yǔ)了约45,000笔向俄罗斯出口高科技零部件的交易(yì)，据称这违反了 美国的出口禁令。据报道，自乌(wū)克兰战争爆发以来，这些出口量增(zēng)长了三倍。

对此，兴登堡表示，“超微是(shì)一家惯犯(fàn)”，其已对超(chāo)微做空，押注(zhù) SMCI 股价将下跌。

不过超微的一位发言人表示，公司不对(duì)谣言与揣测做回(huí)应。

AI的高光(guāng)能否继续？

当下虽然(rán)人工智能需求强劲，作为“英伟(wěi)达核心朋友圈”的超(chāo)微电脑尽管营(yíng)收超 预期，但利润(rùn)率却(què)疲软(ruǎn)，AI盈利能力也再度(dù)被质疑。

此前，超微公布的财报显示，在截至 6 月份的财年中，超微的营收149亿(知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”yì)美元，较前(qián)一财年增长约110%。

其中，二季度营收53.1亿美元，同比增长143.6%，前(qián)一季度同比增长 200.8%。二季度(dù)毛利率为11.2%，同比下降5.8个百(bǎi)分点，前(qián)一季度毛利率15.5%。二(èr)季(jì)度EPS盈(yíng)利的增长放缓程 度更大，较分析师预(yù)期低23%。

在业绩指引方面，2025财年，超微预计营(yíng)收年增长74%到101%，增(zēng)速较2024财年放缓，但放缓程度强于(yú)约58%的分析(xī)师预期增速(sù)。

此外，为了提振投资者信(xìn)心，超微最近宣布将于10月1日实施 10 比 1 的股票(piào)拆分(fēn)。

对于(yú)不(bù)及预期的财报(bào)，分析师Woo Jin Ho指出，投资者对超微、戴(dài)尔科(kē)技和惠(huì)普企业等公司销售
的 AI 优(yōu)化服务器的长期盈利能力感到担忧(yōu)。超微最近一个季度(dù)未能实现自(zì)己的盈利目标可能会加剧这(zhè)种担忧。

彭 博(bó)分(fēn)析师Woo Jin Ho表示，兴登堡的报告“可能会对这家服务器设备制造商的会计实(shí)践和(hé)客户交(jiāo)易进行更严格的审查”。

尽管 Hindenburg 的担(dān)忧(yōu)并不新鲜，但“可(kě)能会加大对客户关系的关注(zhù)，尤其是考虑到美(měi)国加强了对向(xiàng)受制裁(cái)公司和国家(jiā)销售人工智能系统
的审查。”

眼下，临近英伟(wěi)达财报公(gōng)布之(zhī)际，超微又被做空机构盯上(shàng)，AI行业的高(gāo)光时刻能否继(jì)续，充满不确定性。

高盛(shèng)预计，作为全球最受关注(zhù)的股票，英伟达的这 份
财报可能会令其股价大幅波动(dòng)9%以上。如果英伟达在周三公布(bù)业绩后上涨，大多数投资者可能(néng)会措手不(bù)及。

美银发出警告称，美市(shì)场对英伟达(dá)过(guò)度乐观(guān)，或引(yǐn)发抛售潮；高盛策略师则表示，随着英伟达财报(bào)日临近，期权(quán)市场暗示英(yīng)伟达股价
有超过9%的上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。

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