黑天鹅突袭！

‍美股(gǔ)科技巨头突遭史(shǐ)诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟(wěi)达、亚(yà)马逊、Meta、特斯拉(lā)），单周总市值(zhí)合计蒸发超(chāo)过9600亿美元（约合(hé)人(rén)民币69000亿元），为史上最惨一周。这(zhè)场(chǎng)崩盘的(de)导火索是，AI大牛股超微电脑突然(rán)释放重大利空信号，引发了市场担忧情绪，资金(jīn)疯狂抛售。

在遭遇史上最惨一周后(hòu)，美股科(kē)技(jì)股即将迎来财报季的重(zhòng)大考验：“美(měi)股七姐妹”中的特斯(sī)拉、Meta、微软、谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet都将在下周(zhōu)公布财报。分(fēn)析人士指出，随(suí)着科技巨头股价的崩盘，市场资金可能有意提前规(guī)避业绩暴雷(léi)风险。

值得注意的是，市场资金正在以一年多来最快的速度从美股市场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指(zhǐ)出，部分投资者正在(zài)大举抛售，并将继续抛售。摩根大通研究团队在最(zuì)新的研究报告中指出，像动(dòng)量(liàng)驱动的(de)CTAs这样的系统性基金已经开始减少之(zhī)前极端(duān)的股票头寸(cùn)，这可能预示着市(shì)场态度的(de)转变。

黑天鹅突(tū)袭

上周，黑天(tiān)鹅(é)突袭“美股七姐妹”（微软(ruǎn)、苹果、谷歌、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计(jì)蒸发超过9600亿(yì)美元（约合人民币(bì)69000亿(yì)元），为史(shǐ)上最惨一周。

其中，特斯拉跌幅居(jū)首(shǒu)，单周(zhōu)跌(diē)幅超(chāo)过14%。从市值蒸发金额看，英(yīng)伟达、苹果、微软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿(yì)美元。

值得注意的是(shì)，英伟达股价(jià)当周重挫达13.6%，创下自2022年9月(yuè)2日以来最惨一周(zhōu)。

据道琼斯市场数据显示，英伟达股价周五暴跌(diē)10%，创2020年3月16日以来最(zuì)大单日跌幅，股价暴跌近(jìn)85美元，刷新历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总市(shì)值单日蒸(zhēng)发(fā)了2120亿美元，刷新公司(sī)历史纪录(lù)，这也是美国企业史(shǐ)上第二大单日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，美股(gǔ)芯片领域“整个行业出现回撤”，过去一周左右时间里，回(huí)撤速(sù)度一天比一天快(kuài)。

有分析指出，市场(chǎng)似乎认为AI（人工智能）交易会永远上(shàng)涨。它变(biàn)得拥挤，现(xiàn)在正在猛烈回撤，这是一场科技股的崩盘。

这场崩盘的(de)导火索是，“一年十倍黑天鹅突袭！”的AI大(dà)牛股超微电(diàn)脑（SMCI）突(tū)然释放重大利(lì)空信号。

超(chāo)微电脑最新发布的(de)一份简短新(xīn)闻稿中表示，将于4月30日公布第三(sān)财季业绩。但该公司未按照前(qián)几个季度(dù)的(de)习惯披露业绩预增预告（之前连续7个季度同步上调业绩指(zhǐ)引），直接引发了市场担忧情(qíng)绪，资金开(kāi)始抢跑，进而扩散到美股AI板块(kuài)、科技板块。

富国银(yín)行证(zhèng)券指(zhǐ)出，超微电脑没有给出积极的业(yè)绩指引，也没有披露重要的AI数(shù)据，这被视作一个重大(dà)负面信号。还有分析(xī)师指出(chū)，超微电脑没有按惯例发布初步(bù)营收报告，可能意味着其季度业绩弱于预期。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在(zài)此前，超微电(diàn)脑是2022年、2023年(nián)美股表(biǎo)现最亮眼的AI科技股。

分析人士认为(wèi)，市场除了对美股科技股业绩的担忧，近期美联储降息(xī)预期的延后也对美股科技(jì)股估值造成了重大打击，科技股的估值直接与流(liú)动性(xìng)相关，降(jiàng)息(xī)预期推迟将直接压(yā)缩科技股(gǔ)的估值空间，超微电脑突(tū)然释放的“黑天鹅”只是(shì)崩盘的导火索(suǒ)。

更重大考验

在美股科技股遭遇史上最惨一(yī)周后，又将迎来财报季的重(zhòng)大考(kǎo)验：“美(měi)股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司(sī)Alphabet都将在(zài)下周公布财报。

首先登场的是七巨头中的特斯拉，该公司将(jiāng)在下周二公布2024年一季度财报。

巴(bā)克莱分析师Dan Levy预计(jì)，一季(jì)报特斯拉(lā)会出现2020年一季度(dù)以来(lái)的首(shǒu)次负自由(yóu)现金(jīn)流，扣黑天鹅突袭！除监管信贷后的毛利率可能降至14.6%，环比下(xià)降2.6个(gè)百分点(diǎn)。

Meta的新一季度财报将于下周四凌(líng)晨公布(bù)。市场预计Meta第一季度(dù)的(de)营收(shōu)将增长26%，净利润(rùn)几乎是去年同(tóng)期(qī)的两倍。

微软将于下周五凌晨公(gōng)布财报。市场(chǎng)预计微软第一季度营收和利润(rùn)都将实(shí)现(xiàn)超过15%的增(zēng)长。

谷歌母(mǔ)公司Alphabet也将(jiāng)于下周五公布财报。虽然谷歌的人工智能计划正面临怀(huái)疑，但市场仍预计，其第一季度营收(shōu)将增(zēng)长近14%，净利润增长超(chāo)30%。

此外，亚马逊预计将(jiāng)于今年4月底公布一季度财(cái)报，苹果和英伟(wěi)达将(jiāng)分别(bié)于5月初和中(zhōng)旬公布财报(bào)。

根(gēn)据媒体(tǐ)智库(kù)数(shù)据，“美股七姐妹”第一季度利润(rùn)有望同比增长38%。如果(guǒ)剔除这七(qī)家公司，标普(pǔ)500指数(shù)其余公司利润预计将(jiāng)下降3.9%。

分析人士指出，随着科技巨头股价(jià)的崩盘，市场资金可(kě)能有意提前规避业(yè)绩暴雷风(fēng)险(xiǎn)。这也意味着，“美(měi)股七姐妹”的业(yè)绩增长(zhǎng)或将不及预期。

资金(jīn)大撤退

当前(qián)，市场资金正在以一年多来最快(kuài)的速度(dù)从美股和垃圾(jī)债券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示(shì)，投资者以14个月来(lái)最(zuì)快的速度(dù)从垃圾债券中撤(chè)出现金。另(lìng)据高盛集团的大宗经纪数(shù)据显示，对(duì)冲基金以2022年以来最(zuì)快的速度增加了美国交易(yì)所交易基(jī)金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指(zhǐ)出，一(yī)些投资(zī)者正在抛(pāo)售，并将继(jì)续(xù)抛售，因为他(tā)们一(yī)开始买入的(de)情绪就不(bù)强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示，通胀(zhàng)取代经济衰退成为美联储(chǔ)的首要问题，大宗商品价格飙升(shēng)加上经济数(黑天鹅突袭！shù)据的持续(xù)火热(rè)，这构成了市(shì)场进入防(fáng)御策略的(de)背景。

他认为配置必须更加保守，现下他会从高涨(zhǎng)的股票市场中转(zhuǎn)向(xiàng)，并将资金投入真正高收(shōu)益的短期(qī)票据中。

摩根大通研究团队在最新的研究报(bào)告中指出，到目前为止，今年4月份观察到的与去年8月份的动态有相当多的相似之(zhī)处。

分析师认(rèn)为，当时通胀意外上升和预期中央银(yín)行利率上升未被实现时，投资者(zhě)开始(shǐ)考虑减少重仓或增加对风险(xiǎn)市场的对冲。最为鲜明的特征是(shì)，两年期美国国债收益率的上升最终导致股票和信贷(dài)市(shì)场从去年8月开(kāi)始出现暴跌。

摩(mó)根(gēn)大通的全球市场策略报告指出，去年夏天，2年期美国国债收益率从5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这一变化(huà)基本上(shàng)被股票和(hé)信用市场忽视。然而，一旦两年期美(měi)国国债(zhài)收益率开(kāi)始在5%或以上的高位整固，从去年(nián)8月(yuè)开始，股票和(hé)信(xìn)用市场开(kāi)始受到影响，去年8月初至10月底期间，美国股票市场遭遇(yù)了约10%的(de)大(dà)调整。

自今年1月(yuè)以来，两年(nián)期美国国债收(shōu)益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水平相(xiāng)当。

但(dàn)这一增长(zhǎng)在今年1月至4月初期间基本上被股票和信用投资者所忽视，类似于2023年5月至7月(yuè)的情况。

因此，报告警告称，随(suí)着两(liǎng)年期美国国债收益率在5%左右巩固，可能会重演去年8月至10月期间的“高收益(yì)长期”情景，当时这(zhè)一(yī)情况触发(fā)了对经济硬着陆的担忧，并打击了(le)风险资产。

报告表示，像动量驱动(dòng)的CTAs这样的系统性(xìng)基(jī)金已经开始减少之前极端的股票头寸，这可能预示着市场态(tài)度的转变。

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