高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日（9月6日），大盘又陷回调，高股息(xī)再度出手护盘。聚焦“高股息(xī)+低估(gū)值”大盘(pán)蓝筹(chóu)股的价值ETF（510030）盘中场内价(jià)格一度上探0.71%，无奈午后难敌抛压(yā)，随市下行，截至收盘，场内价格微(wēi)跌0.24%，但仍跑赢(yíng)上证指数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格(gé)表现持续占优。数据显示，截至今(jīn)日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值(zhí)指数年内(nèi)累计涨幅已达6.65%，大(dà)幅跑赢同(tóng)期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年度涨跌(diē)幅(fú)分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中国太保、邮储(chǔ)银行双双收涨超(chāo)2%，华(huá)泰证券、浦发银行等收涨超1%，兴业银行、招商(shāng)证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能源等板块部分个股跌幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌(diē)3.47%，拖累板(bǎn)块走势。

　　资金(jīn)面上，今日，非银行金融及银(yín)行板(bǎn)块获主力(lì)资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘，非银行金融及银行板块(kuài)获主力资(zī)金(jīn)净流入额分别达到21.37亿元及 9.39亿元，净(jìng)流入额均在30个中信一级行业中高居前 5。

　　值得注意的是，银行、非银行金融为中信一级(jí)行业分类下180价值指(zhǐ)数前两大权(quán)重(zhòng)行业，截至2024年9月末，权重占比(bǐ)合计57.34%。

　　消(xiāo)息(xī)面上，昨日晚间，国(guó)泰君安宣(xuān)布即将与海通证券合并(bìng)。数(shù)据显示，国泰君(jūn)安和海通(tōng)证券合并后，新公司(sī)总资产、净资产规模等指标将超过中信证(zhèng)券成为行(xíng)业第一。

　　有分析人士表示，此次合并整体对行业还是利好；还有市场人(rén)士认为，上述两家券商合并的消息，对其他同样有合并(bìng)预期的券商可能构成一定的催化作用。预计未来还会有其(qí)他头部券商之(zhī)间(jiān)的合并发生。

　　Wind数据显示，180价值(zhí)指数(shù)成份股包含多只(zhǐ)证券行业龙头个股，国泰君安亦为180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来看，当前亦或(huò)为180价值指数较好(hǎo)配置时机。Wind数据(jù)显示，截至昨(zuó)日收盘，180价(jià)值指数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置(zhì)性价比(bǐ)凸显(xiǎn)。

　　展望后市，东方证券(quàn)表示，三季度建议关注财政节奏提速的可能性，同时考虑到防空(kōng)转和手工补息监(jiān)管等影响边(biān)际减弱，预(yù)计(jì)社融信贷数据有望企稳(wěn)回升，预计全年银行业绩基本面稳定维(wéi)持分(fēn)红无虞。同(tóng)时考虑到美联储9月(yuè)降息预期，以(yǐ)及国内经济运行的压力，预计10月降(jiàng)息政策(cè)有(yǒu)望推出，全社会广谱利率或仍将下行，银行股有望再度跑出超额收益(yì)。全社(shè)会预(yù)期回报率和广(guǎng)谱利率下行背景下，高股息红(hóng)利策(cè)略或仍将具(jù)备吸(xī)引力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场预期(qī)政策力度偏弱(ruò)，但风格相对均衡。这(zhè)使(shǐ)得小盘成长风(fēng)格性(xìng)价比并不突出，而高股息调整进程更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金浮盈(yíng)的低位区域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步成为底仓配(pèi)置高股息资产的定(dìng)价资金。各类高股息资产调整后(hòu)，有(yǒu)中期配置机会。所以，A股美联储降息交易，顺周期高股息资(zī)产或也是(shì)重要的绝对收益方(fāng)向。

　　招商证券非银(yín)金融(róng)首席分(fēn)析师郑积沙表示，“利率下(xià)行+结构性资产荒”使得传统高息资产或收(shōu)益率降低或规模减小，兼(jiān)具(jù)稳定收(shōu)益和风险相(xiāng)对可控的高股息股票成为险(xiǎn)资博取超(chāo)额收益(yì)的重要标的之一；尤其在当前市场点位附近，股票资产长(zhǎng)期配置价值进一步凸显，相当一部分(fēn)上市公(gōng)司股息率已远高于10年期国债收益率和保险资金负债成本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上(shàng)证180指数(shù)为样本空间(jiān)，从中选(xuǎn)取价值因子评分最高的60只股票作为(wèi)样本股，覆(fù)盖24只“中(zhōng)字头(tóu)”个股！上证180价值指数成份(fèn)股(gǔ)均为“低估值+高(gāo)股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银(yín)行(xíng)、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙(lóng)头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性(xìng)。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深交(jiāo)易所(suǒ)、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该(gāi)指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成(chéng)份股构(gòu)成根据(jù)该指数编(biān)制规(guī)则适时调整，其回测(cè)历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完整(zhěng)年度的涨跌幅(fú)为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提(tí)及个股仅(jǐn)为指数成(chéng)份股客(kè)观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理(lǐ)人和基金投资方向。任何在本文出现的(de)信(xìn)息（包括(kuò)但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考(kǎo)，投(tóu)资人须对任何自主决(jué)定的(de)投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及(jí)预测不构(gòu)成对阅(yuè)读者任何形式(shì)的投资建(jiàn)议，华宝基金(jīn)亦不对因使(shǐ)用本(běn)文内容所(suǒ)引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认(rèn)真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料(liào)概(gài)要》等基金法律(lǜ)文件，了解(jiě)基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代(dài)表其未来表现，基金管理人管(guǎn)理的(de)其他基金(jīn)的业绩(jì)并不构成基(jī)金业绩表现的保证(zhèng)，根据基金管理人的评(píng)估，价(jià)值ETF的风险等级为(wèi)R3-中风险，适合适当性评级(jí)C3（平衡型）及(jí)以上高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力投资(zī)者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上(shàng)基金进行风险评价，投资者应及时关(guān)注基金(jīn)管理人出具的适(shì)当性意见，各销售机构关于(yú)适(shì)当性(xìng)的意(yì)见不必然一致，且基金销(xiāo)售机构所出具(jù)的基(jī)金产品风险等级(jí)评价结果不得低于(yú)基(jī)金管理人作出的风险等级评价结果(guǒ)。基金合同中关于基金风险(xiǎn)收益特征与基金风险等级因考虑(lǜ)因素不同而存在差异。投资(zī)者应了解基金的风(fēng)险收益情况，结合自身(shēn)投资目的、期限(xiàn)、投资经(jīng)验及风险承受能力(lì)谨慎选择基金产品并自行承担(dān)风险。中(zhōng)国证(zhèng)监会对以(yǐ)上基金的注册，并不表明(míng)其对该基金的投资价值(zhí)、市场前景和收益做出实质性判断或保(bǎo)证。基金投资(zī)须谨慎。

责任编(biān)辑：杨赐

　　今日（9月6日），大盘又陷回调，高股息(xī)再度出手护盘。聚焦“高股息+低估值”大(dà)盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘(pán)中场内价格一度上探0.71%，无奈午(wǔ)后(hòu)难敌抛压，随市(shì)下行，截至收(shōu)盘，场内价格(gé)微跌0.24%，但(dàn)仍跑赢(yíng)上证(zhèng)指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指(zhǐ)数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格表现持(chí)续占优。数据显(xiǎn)示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的(de)指数180价值指数年(nián)内累计涨幅已达6.65%，大(dà)幅跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深(shēn)300（-5.82%）等A股主要(yào)指数(shù)。

　　注：180价值指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年(nián)：-3.37%；2022年(nián)：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中(zhōng)国太保、邮储(chǔ)银行(xíng)双双收涨超2%，华泰证券、浦发银行等(děng)收涨超1%，兴业银行、招商证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能(néng)源等板块部分个股跌幅(fú)居前(qián)，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船(chuán)收跌3.47%，拖累板块走势(shì)。

　　资金(jīn)面上，今日，非银(yín)行金融及银行板块获主(zhǔ)力资金(jīn)大举加码。Wind数据显(xiǎn)示，截至收盘，非银行金融及银行板块获主力资金(jīn)净流入额分别达到21.37亿元及9.39亿元，净(jìng)流(liú)入额(é)均在30个中信一级行(xíng)业中(zhōng)高居前5。

　　值得注意的是，银(yín)行、非银行金融为中信一(yī)级行业分类下180价值指数前(qián)两大权(quán)重(zhòng)行业，截至2024年(nián)9月末，权重占比合计57.34%。

　　消息面上，昨(zuó)日晚间，国(guó)泰(tài)君安宣布即将与海(hǎi)通证券合并。数据显示(shì)，国(guó)泰君安(ān)和海通证券合并后，新公司总资产、净资产规模等指(zhǐ)标将(jiāng)超过中信证券成为行业(yè)第一。

　　有分析人士表示，此次合并整体对行业还是利好；还有(yǒu)市(shì)场人士认(rèn)为，上述两(liǎng)家券商合并的消息，对其(qí)他同样有合并预(yù)期的券商可能构成一定的催化作(zuò)用。预计未来还(hái)会有其他头部券商之间的合并(bìng)发生。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，180价值指数成份股包含多只证券行业龙头个股，国泰(tài)君安亦为180价(jià)值指数(shù)重要成(chéng)份股。

　　从估值角度来看(kàn)，当前亦或为180价值指数(shù)较好配置时机。Wind数据显示，截至昨(zuó)日收盘，180价值指数(shù)市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位(wèi)点的低位，中长期配置(zhì)性价比凸显。

　　展望后市，东方证券表示，三季度(dù)建议关注(zhù)财政节奏提速的(de)可能(néng)性，同时考虑到防空转和手工(gōng)补息监管等影响边际减弱，预计社融信贷(dài)数据(jù)有望企稳回(huí)升(shēng)，预(yù)计全年银行业绩基本面稳定(dìng)维持分红(hóng)无虞。同时考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)美联储9月降息预期，以及国(guó)内(nèi)经济运行的压力，预计(jì)10月降息政策(cè)有望推出(chū)，全社会广谱利率或仍将下行，银(yín)行股有望再度跑出超额收益。全社会预期回报率和广谱利率下(xià)行背景(jǐng)下，高股息(xī)红利(lì)策略或仍(réng)将具备吸引力(lì)。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场预(yù)期政(zhèng)策力度(dù)偏弱，但风格相(xiāng)对均衡。这使得小盘成(chéng)长风(fēng)格(gé)性价比并不突出，而高(gāo)股息调整进程更快，先回到了高性(xìng)价比区域（2021年以来资金浮盈的(de)低位(wèi)区域）。长期，配置类资金和被(bèi)动资金，或将逐(zhú)步成为底仓配置高股息资产的定价资金。各类高股息资产调整(zhěng)后，有中期配置机会。所以，A股美(měi)联储降息交易(yì)，顺周期高股息(xī)资产或(huò)也是重要的绝对收益方向。

　　招商(shāng)证券(quàn)非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使得传统高息资(zī)产或收益(yì)率(lǜ)降低或规模减小(xiǎo)，兼(jiān)具稳定收益和风(fēng)险相对可(kě)控的高股息股票成为险资博取超额收益的重要标(biāo)的(de)之一；尤其在当前市(shì)场点位附(fù)近，股票(piào)资(zī)产长期配置价值进一步凸显，相当一部分上市公司股息率已远高(gāo)于10年期国债收益(yì)率和保险资金负债成(chéng)本。

　　价值投(tóu)资，选择“价(jià)值”！价值ETF（510030）紧(jǐn)密跟踪上证180价值指数(shù)，该指数以上证180指(zhǐ)数(shù)为样(yàng)本空(kōng)间，从中选(xuǎn)取(qǔ)价值因子评分最高的(de)60只股票(piào)作为样本(běn)股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均(jūn)为“低估值+高股息”大盘蓝筹(chóu)股，包括中国平安、招(zhāo)商银行高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力pan>、工商银行等金(jīn)融(róng)板块龙头股，以及基建、资源(yuán)等板块龙头股，成份股股息率(lǜ)高，在波动(dòng)行情(qíng)中具(jù)有较好的防御属(shǔ)性(xìng)。

　　本文(wén)图片(piàn)、数据来源(yuán)于Wind、沪(hù)深交易所、华(huá)宝基金等(děng)，截至2024.9.6。风险提(tí)示：价值ETF被动跟踪上证(zhèng)180价值(zhí)指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数(shù)成(chéng)份股构成根据该(gāi)指数(shù)编制(zhì)规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近(jìn)5个完整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文(wén)中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不(bù)作为任何个(gè)股推荐，不代(dài)表基金(jīn)管理人和基金投资方向。任何在(zài)本文出(chū)现的信息（包括(kuò)但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参(cān)考，投资人须对任何自主决定的(de)投资(zī)行为负责。另，本文中的任何(hé)观点、分析及预(yù)测不构成对阅读者任何形式的(de)投资(zī)建议，华宝基(jī)金亦不对因使用本文内容(róng)所(suǒ)引发的直接或间接损失负任何责任。投(tóu)资人应当认真阅读《基金合(hé)同》、《招募说明(míng)书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基(jī)金的风险收益特征(zhēng)，选择与自身风险承受能力相(xiāng)适应的产品。基金的(de)过往业绩(jì)并不代表其未来(lái)表现，基金管理人管理(lǐ)的其他(tā)基金的业绩并不构成基金业绩表现(xiàn)的(de)保证，根据基金管理人的评估(gū)，价值ETF的风(fēng)险等级为R3-中风险，适合适(shì)当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管(guǎn)理人直销机构和其他销售(shòu)机构(gòu)）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注(zhù)基金管理人出具的适当性意见，各(gè)销售机(jī)构(gòu)关于适当(dāng)性的意见不(bù)必然一致，且基(jī)金(jīn)销售机构所(suǒ)出具的基金(jīn)产品风(fēng)险等(děng)级评价结果(guǒ)不得低于基(jī)金管理人作出的(de)风险等级评价结果。基金合同中关(guān)于基(jī)金风(fēng)险收益特征与基金风险等级因考虑(lǜ)因素不同而存在差异。投资者应了(le)解基金(jīn)的风险收益情况，结合(hé)自身投资目的、期限、投资(zī)经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注(zhù)册，并不(bù)表(biǎo)明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做(zuò)出实质性判(pàn)断或保证。基(jī)金投(tóu)资须谨慎。

责任编辑：杨赐

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