公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者 王鹤静

　　受国(guó)内市(shì)场持续调整、投资者风险偏好下行等因素影响，今年9月以来已有30多只“含权”基金发布清(qīng)盘(pán)预警，相比此前数量激增(zēng)，特别(bié)是主(zhǔ)动权益型基金数量明显(xiǎn)居多。其(qí)中，不仅有年内刚(gāng)刚成立的次新产品，还有近一两年发布过(guò)20多次(cì)清盘预警的(de)钉子户产品。

　　从近几个月的数据来看，基金清盘数量(liàng)呈现逐月递(dì)增(zēng)态势。业内人士(shì)分析(xī)，在近期的市场(chǎng)环境下，净值下跌、基民赎回都(dōu)会导致(zhì)基金规模进一步缩水，从而引发清盘(pán)。基金清盘常态化是行业走向高质(zhì)量发展(zhǎn)的重要(yào)一步，也是对基金管理人和投资者的(de)考验(yàn)。布局新产品时，基(jī)金
管理人应对产品布(bù)局更加谨慎，合理选择基金(jīn)经 理和投资
策略，这也是保(bǎo)护投资者 利益的体现。

　　“含权”基金频发预警

　　Wind数据显示，截至9月11日，本月已有(yǒu)近40只公募(mù)基金产品(pǐn)发布了清盘预警公告。其中，九(jiǔ)成以上(shàng)的产品
都是“含(hán)权”基金，即投资组合当中包含
了权益(yì)类资产。

　　其中，主动(dòng)权益型
基金（包括(kuò)普通股票型、偏股混合型、灵(líng)活配(pèi)置型）为(wèi)绝对主力，排在其后的分别为“固收+”产品（包括偏债混合型(xíng)基金、二(èr)级债基(jī)）、被动指数型产品。

　　值得注意的是，近期发布(bù)清(qīng)盘(pán)预警的公募产品大多成立(lì)时间不足三年(nián)，其(qí)中还包括今年上半年刚刚(gāng)成立的(de)产品，例如
景(jǐng)顺长(zhǎng)城卓(zhuó)越成长、博时中证(zhèng)半导体产业ETF分(fēn)别成立于今年2月和4月(yuè)。截至9月(yuè)11日，两只基金均已经发布了5次可 能触发基 金合同终止情形的(de)提示性公告。

　　中国(guó)证券报(bào)记者梳理发现，还有部分“钉子户”产品长期徘徊在红线附(fù)近 ，至今尚未清盘。例如，2023年7月成立的易方达中证电信主题ETF以及2022年(nián)3月成(chéng)立(lì)的易方(fāng)达恒生港股通新经济ETF，自(zì)成立以来均发布了20余次基金资产净值连续(xù)低于(yú)5000万元或者可能触发基金合同终止(zhǐ)情形的提示性公(gōng)告。

　　主动权益型产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)也存在类似的情况，例如2023年5月成立的东方创(chuàng)新医疗可谓“生不逢时”，截至(zhì)9月(yuè)10日，基金净值自成立以来的跌幅接近25%。根据(jù)基金公告，该基金募集期间净(jìng)认购金额为4.46亿元。2023年(nián)12月开始，该基金陆续发布基金资产净值连(lián)续低于5000万元的提示性公告，目前已多达10次以上。同为东方基金旗下的东方匠心优(yōu)选，自2022年11月成立以来也发布了20次以上基金资产(chǎn)净值
连(lián)续低于5000万元的提示性公告。

　　逐月递增趋势明显

　　从近期的数据来看，清盘基金数量逐月(yuè)递增(zēng)的趋势十分(fēn)明显。

　　Wind数据显示(shì)，公募(mù)基金产品清盘数量已(yǐ)经从今年4月的13只，一路增至今年8月的41只，并且今年8月基金清盘数(shù)量创下公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流了几乎近六年来的单月新高。截至9月11日，年内清盘基金总计196只，超过去年同期水平，9月以来已有(yǒu)17只(zhǐ)基金清盘。

　　与上述(shù)濒临清盘的产品情(qíng)况类似，权益型基金依然是清盘的主力军，被动型(xíng)指数产品、偏股混(hùn)合型产(chǎn)品的清盘(pán)数量双双超过40只，在所(suǒ)有基金类(lèi)型中位居前(qián)列，占清(qīng)盘(pán)基金总数的比(bǐ)重合计超(chāo)过四成；偏债混合型产(chǎn)品(pǐn)、灵活配置型产品的清盘数量紧随其后，都在30只左右，合(hé)计占(zhàn)比约三成。

　　以(yǐ)9月清盘(pán)的基金为(wèi)例，主动权益型产品方面，不(bù)乏东(dōng)财创新医疗(liáo)六个月定 开、中银证券优势成长、中银证券均衡成(chéng)长等“5毛基(jī)”、嘉实策略机遇等(děng)“4毛基”；被动型指数产(chǎn)品方面，华安中证光伏产业联(lián)接、华安国证生物医药联接清盘时都已沦为“3毛基”。

　　晨星（中国）基金 研究中心(xīn)高级分析师代景霞向(xiàng)中国证券报记者表示，近期（濒(bīn)临）清盘的公募产品主要为近两年(nián)持续表现较差的偏(piān)股型基金，同时也有一些最近两年业绩表现还不错的基金，但受到行业竞
争、基金公司(sī)品牌力和渠道(dào)能力的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，基金规(guī)模一直相对比 较小，加之市场表现不尽如(rú)人(rén)意，基金(jīn)规模进一步(bù)萎缩。

　　天相投(tóu)顾基金(jīn)评价中心相(xiāng)关人士表示，基金业绩较差导致投(tóu)资者赎回，同时更难以吸引新的资金流入，导致产品规模逐渐下(xià)滑，基金有时会选择主动清盘。另外，部分指数型产(chǎn)品因跟踪的指数跌(diē)幅过(guò)大、市 场关注度整体不高，也面临(lín)清盘的(de)危机。

　　优胜劣汰现象(xiàng)将持续

　　随(suí)着公募产品数量持(chí)续扩张，市场(chǎng)竞争愈发激(jī)烈(liè)。代(dài)景霞坦言，部分产品难以(yǐ)吸引足(zú)够的投资(zī)者，产(chǎn)品规模也就难以增大。“特别是在市(shì)场环境相对低迷的情况下，净值下跌、基民赎回(huí)都会导致(zhì)基金规模进一步萎缩，从而引发清盘。”

　　天相投顾基金评价中心相关人士认为，基金清盘常态化将是行业走向高(gāo)质量发展的重要一步
，也是(shì)对基金管理人和 投资者的考验。优胜劣汰是任何行业都会存在的现象(xiàng)，也是实现行业高质(zhì)量发展的重要基础(chǔ)。

　　证监(jiān)会2022年下发的机构监管情况通报曾提到，对存在“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批(pī)未募(mù)产(chǎn)品变更注册(cè)数量较多”等情形(xíng)的基金管理人，在(zài)法定注册期限
内采取(qǔ)暂停适用快速注册机制(zhì)、审慎评估、现场核查等审慎性措施。对此，天(tiān)相投顾基(jī)金评价中心(xīn)相(xiāng)关人士建议(yì)，基(jī)金管理(lǐ)人在布(bù)局新产品时，应对产品的发展方向做出深刻思考，对(duì)产品(pǐn)布局(jú)更加谨慎，合理选
择(zé)基金经理和投资策略，这也是保护投资者(zhě)利益的体现。

　　此 外，代景霞建议(yì)，基(jī)金公司和相关(guān)机构应向投(tóu)资者传(chuán)递准确(què)、透明的信息，保证基金投资风格和风险收益特征的稳定性，帮助投资(zī)者更好(hǎo)地理解基金产品，并根据自身(shēn)需(xū)求进行合理的资产配置。考虑到国内投资者目前投资(zī)期(qī)限相对较短且容(róng)易受到市场环境影响，基金公司以及相关机构应该加强投资者(zhě)教育，向投资者普及风险(xiǎn)管理和长期投资的重要性，帮助投资者树立正确的投(tóu)资(zī)理念，避(bì)免做出不理性的投资决策。

责任编辑：郝(hǎo)欣煜

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