复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？

专题：美联储近年最重要决议将来袭(xí) “降息(xī)50个基点”预期重(zhòng)燃

　　财联社9月17日讯(xùn)（编辑 冯轶）近期，在美联储降息预期影响下(xià)，港股行情受(shòu)外围因素扰(rǎo)动较多。随(suí)着(zhe)美(měi)联储本周降息愈发“板上钉钉”，降息落地后又将会如何(hé)影(yǐng)响港股行情？

　　国泰君安国际在最新的报告中指出，近(jìn)期美联储(chǔ)官员沃勒提及的“前(qián)置性(xìng)”降息与(yǔ)上一轮美联储预防复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？(fáng)式降息相似(shì)，对港股表现(xiàn)最(zuì)有
借鉴意义(yì)。

　　从历史上看，1974年至今，美(měi)联储实施过(guò)9轮降息周期。

　　分别在1970-1982年“大通胀”时期，美联储实(shí)施过3次降息，在1984-1990年实施 过2轮降息周(zhōu)期，以及在1995-2019年实施过4轮降(jiàng)息周期。

　　目前美国部分经济 数据已达到过去复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？降息周(zhōu)期启(qǐ)动时的水(shuǐ)平(píng)，仅通胀(zhàng)数据仍然(rán)偏高，掣肘美联储大幅(fú)降息。参照历史经验，国泰君安国际预计，美联储在9月大概率(lǜ)是降息25个基点。

　　其中，对港股(gǔ)表现最(zuì)有借鉴(jiàn)价(jià)值的一轮降(jiàng)息发生在2019年8月(yuè)1日。

　　当时美国的经济数据有韧性，劳动力市(shì)场健康，消费维持动能。议息会议中，美(měi)联储对(duì)美国经(jīng)济形势的判(pàn)断并未(wèi)发(fā)生明显的变化，但强调了(le)经济前景的(de)不(bù)确定性，需要支(zhī)持性政策避免经济降温，属(shǔ)于是预防(fáng)式降息，与近(jìn)期美联储官(guān)员沃勒提及的“前置
性”降(jiàng)息相似。

　　展望后市，国(guó)泰君安国际(jì)表示，随着海外央行先后启(qǐ)动降息周期(qī)，结合当下港股已充分计入悲观因素，具备(bèi)较高配置性价比(bǐ)。

　　海外方面，美联储本(běn)月降息板上(shàng)钉钉，流动性改善对港股形成(chéng)积极(jí)因素，利率敏感(gǎn)行业弹性最大，包括互联网龙头、医药和消费等(děng)行业。

　　国(guó)内方面，由于外(wài)围限制性货币政策逐步宽松，国内政(zhèng)策空间也(yě)将进一步打开，悲观预期已在港股市(shì)场中充分(fēn)计价，前期(qī)回调充分港股市(shì)场性价比突显。

　　行业配置方面，国泰君安国际称，推荐近3年回 调(diào)充分的港(gǎng)股互联(lián)网龙头，前期(qī)悲观因素计入 充分，行业格局出(chū)清后企业利润率与投(tóu)资回报率(lǜ)均有望(wàng)提升，流动性宽松环境下具备(bèi)向上(shàng)股(gǔ)价弹性。

　　此外
，中国(guó)新质生产力方向仍值得(dé)关注，科技制造业领域(yù)关注半导体、电子、汽车等；高分(fēn)红股票配置价值仍突出，建议关注通信运营 商(shāng)、银行(xíng)、公用事业等兼具稳定性与性价比品种。

责任编辑：张倩

未经允许不得转载：湖南迅雷文化传媒有限公司-岳阳广告公司|岳阳喷绘写真|岳阳印刷|岳阳镜面媒体-www.yy-xl.cn 复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？